“人民对美好生活的向往”自然包括对美好生活环境的向往。   　　不论是雾霾、水污染还是土壤污染，人们对于环境保护的关注，*终都会落实到政府部门对于环境保护更加重视的行动上。   　　2018年四月，生态环境部取代原环保部挂牌成立。新的部门整合了原环境保护部与六个部门的相关职责，具备更强的可协调性和执行能力。名称的变更背后，是将“保护”上升至“生态”的高度，其内涵与要求都有了非常大的提升。不仅仅是对环境进行保护，更要建设良好的生态环境。   　　更加严格的环保政策，带来更具确定性的市场机遇。早在2012年开始， 环保产业就掀起了第一波发展的热潮。在《重点区域大气污染防治“十二五”规划》等政策的指引下，各类地方政府、 *有和大型工矿类企业、发电和排放型企业都开始大规模采购环保设备，各个城市也开始集中兴建垃圾处理厂、污水处理厂。   　　环保产业巨大的前景有目共睹。大气治理有数万亿的市场空间，大量的工业排放需要机器设备的优化；水污染处理方面，仅“十三五”城镇污水处理就要投入超5600亿；2017-2018年水环境综合修复治理市场超2万亿；土壤修复市场数以十万亿计算。“环保”两个字，意味着十万亿级的商机。   　　自2012年开始，A股环保类上市公司就开始了长达5年的快速增长，包括先河环保、启迪桑德、万邦达等在内的大批上市公司业绩表现良好，股价连续多年上涨。   　　但全社会的共识之下，也形成了一个新的问题：确定性的发展前景和企业强劲的吸金能力，吸引了大量机构和个人参与到环保产业的创业中。仅自2005-2014年的十年时间里，环保类企业就从2000余家增长至50724家。如此激烈的竞争，不仅拉低了行业整体的利润水平，也在市场上形成了诸多乱象。   　　目前， 市值*大的环保企业也没有超过500亿元，而在欧美 ，千亿级的环保企业已经充分成长。如今数万环保企业同台竞争，究竟谁可以在乱战中*终胜出？十万亿规模的巨大蛋糕，到底应该怎样分食？本期《英才》试图找出未来环保行业*终的胜出者。
　　污水处理万亿市场掘金   　　2017年我 *水处理行业市场规模将达到2800亿元。   　　目前 *内水污染问题依然严重，水处理的需求量仍然很大。有报告显示，2017年我 *水处理行业市场规模将达到2800亿元，未来五年（2017-2021）年均复合增长率约为43.25%，2021年市场规模将达到11790亿元。   　　据《 农村污水处理行业分析报告》预计，农村污水处理行业产值到2020年时有望增至840亿元，2035年时超过2000亿元，市场前景广阔。   　　尤其是在2016年之后， 提出实行“河长制”，2017年开始黑臭水体治理需求快速释放。“十三五”期间需整治的城市黑臭水体总认定数为2100个，截至目前，1120个已完成治理，790个正在治理中，190个处于方案制定阶段。预计黑臭水体处理部分公司仍能继续承接订单。   　　市政污水区域垄断优势   　　市政污水来源主要是生活污水。2017年全 *污水排放量达到775.3亿吨，十年间污水排放量持续增长，复合增速为3.44%。其中生活污水排放总量达到565.2亿吨，占污水排放总量的72.79%，远远超过工业污水排放量。   　　2015时，我 *城市和县城污水处理率就已经达到91.9%、85.2%，城市污水处理市场已接近饱和，县城污水处理市场有一定提升空间但十分有限。“十三五”规划要求，农村污水处理率要从2014年的10%提升至2020年的33.6%，有较大提升空间。下游客户以政府为主，生活污水处理的区域垄断性强。   　　工业污水处理 *企优势明显   　　近年来，随着 对环境保护的重视，环保执法力度的加强以及污水处理技术的不断成熟，我 *工业废水排放量逐年减少。从2015年至今年均下降幅度为2%。工业污水的技术要求严格。下游客户以石油、煤化工等工业企业为主。   　　 *有企业享受着天然的资源和垄断优势，在获得经营权方面有更大优势。尤其是跨区域经营的全 *性污水处理企业，日处理量巨大，如北控水务、首创股份的日处理量都超过900万立方米，规模优势明显，而且这些 *有企业大部分与政府签订运营协议的企业都有一定的保底量，能有效地保障企业收益。   　　北控水务污水及再生水处理服务的毛利率为55.94%，首创股份2016年污水处理毛利率为36.12%，盈利水平较高。   　　目前，应用广泛的技术为活性污泥技术，包括传统活性污泥技术以及氧化沟法、SBR法、A2/O法等衍生技术。   　　政策层面予以了高度重视，2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动已经启动。生态环境部联合住房城乡建设部于5月7日启动2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动，分10个组对广东、广西、海南等8个省20个城市开展督查工作。   　　同时开征环保税，出台了《关于废止有关排污收费规章和规范性文件的决定》废止有关排污收费的1件规章和27件规范性文件。   　　值得关注的上市公司   　　A股市场中相关上市公司包括碧水源、首创股份、启迪桑德等，万亿水务市场，谁将具备更强的竞争力？   　　碧水源   　　2017年营业收入达137.67亿元，较上年同比增长54.82%；2018年第一季度实现营业收入22.98亿元，同比增长105.32%；业绩增长超预期。融资方面， *开行和北京中关村银行提供融资支持。技术方面，独有的MBR+DF双膜处理技术在世界范围内处于领先水平。2018年一季度新增订单势头强劲并且持续向PPP倾斜，新增EPC订单88亿元，新增PPP订单112亿元，获取订单总额超200亿元，同比增长106%。2018年PPP行业将进入规范发展新时代，未来将向提质增效、强化运营等方向迈进，公司作为民营龙头将享受项目质量提升和央企拿单受限双重机遇；公司积极布局雄安市场，MBR膜技术可以为雄安新区高处理标准和循环利用树立标杆，抢占示范工程势在必得。   　　首创股份   　　2017年公司实现营业收入92.85亿元，同比增长17.36%，其中垃圾处理、环保建设、污水处理以及自来水供销业务分别实现收入30.23亿元，28.21亿元，15.75亿元，12.36亿元,同比增长-2.03%，94.79%，30.72%，12.10%。   　　提前布局雄安水务市场，占领业务先机。2017年公司借助华冠保进军雄安水务市场，在容城县和安新县分别投资了一个地表水项目，总投资约1亿元，目前还未进入运营期。根据公司下属子公司首创环境公告披露，首创环境已在雄安建立办事处，将积极参与雄安新区环境治理业务。   　　第四批PPP示范项目库落地，公司有5个项目入选，项目数在环保上市公司中排名靠前。我们认为，公司以运营为长且拥有高质量项目，有望在PPP规范化时代体现更多价值。   　　博世科   　　2017年营业收入14.69亿元，同比增长77.15%；归母净利润1.47亿元，同比增长134.06%；2018年第一季度营业收入5.2亿元，同比增长140.82%；归母净利润0.62亿元，同比增长270.75%。   　　公司2017年订单规模出现爆发式增长，新签订合同金额达到97.13亿元，2018年一季度新签订合同13.35亿元，较去年同期增加6.28亿元。   　　技术优势突出，掌握了多项水治理核心技术，如一体化ACM生物膜反应器技术、MCO源污水处理系统等。   　　近年来快速成长，接单数达到百亿级别。由于公司接单能力非常强，且具有较高级别的资质和技术，未来的公司成长空间比较乐观。   　　启迪桑德   　　公司2017年实现营收93.6亿元，同比增长35.3%，实现归属净利润12.5亿元，同比增长15.7%，扣非净利润11.8亿元，同比增长11.65%。   　　2018年一季度，公司实现营收22.20亿元，同比增长22.26%，实现归母净利润3.01亿元，同比增长43.22%，业绩增长超预期。公司背靠清控控股，积极探索互联网+和环卫一体化，固废全产业链完整。   　　上海环境   　　上海区域环保龙头企业，技术输出至全 *。公司2017全年实现营收25.7亿元，同比增长0.6%，归母净利润5.1亿元，同比增长8.8%。2018年一季度实现营业收入5.91亿元，同比增长10.4%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降4.72%。   　　公司作为上海环保平台，深耕生活垃圾+市政污水，且向工业领域进军。同时，在手20亿未完成订单及1.2万吨/日投运处理能力可提供稳定现金流。另外大股东上海城投的环保资产是公司2倍之多（危废资质16.7万吨/年），资产注入预期强将增厚业绩。   　　 *祯环保   　　2017年业绩维持高增速，营业收入26.28亿元，同比增长79.67%，归母净利润1.94亿元，同比增长49.57%；2018年一季报，公司实现营业收入6.12亿元，同比增长87.5%，实现归母净利润4538万元，同比增长110.7%，业绩增长超出市场预期。   　　（来源：英才杂志